Q345NH耐候板鋼市仍會在反復震蕩

  現貨Q345NH耐候板市場繼續跟漲。與昨日不同的是，南北市場鋼價均以小幅穩中上揚為主基調，貿易商操作較為統一。成交方面卻步調略有轉換，由于昨日的搶貨放量，提前預支了今日的行情，反而火爆的南方市場略有降溫，整體出貨情況未能達到昨日級別，只能用正常來估量。北方市場成交情況較好，市場表現活躍，下游補庫積極，商家盤中二次上調報價居多。但總體情況表現為節后正常補庫，投機資金借機入場的情況暫未出現。

  目前來看，節后整體市場的表現超乎之前的市場預期，節前大部分觀點認為十月份鋼市或以先抑后揚的姿態呈現。但卻迎來了開門紅，是不是整個基調會發生變化，是否意味著鋼市就此展開一波持續性的強勢上揚行情？

  筆者認為短期內持續性拉漲行情的銀十火候未到，時機并不太成熟。但銀十震蕩上行的大基調目前來看暫時不會發生大的變化。只是步調節奏會略有變化。

  節后開火紅有一定客觀條件，一是節前黑色系開啟一波調整行情，節后存在低位回補的技術需求，本身在低庫以及需求未發生根本性扭轉的情況下，Q345NH耐候板鋼市亦不存在持續深度調整的空間。而節假日期間市場受過節影響成交一般，過后市場存在補庫需求，因此，節后這波行情亦在情理之中。

  二是，節假日期間來自國際方面消息偏空，國內在關鍵節點實施降準，釋放流動性，對沖掉一部分利空影響，并產生了資金面持續寬松的預期，填補了年底資金普遍匱乏的缺口。雖然短期內對實體立竿見影的效果未必顯現，但這種預期對市場情緒起到提振。這種情緒被資本東風借勢也是必然。

  三是，節假日過后，各地密集出臺了環保限產政策。繼河北、山東公布超低排放標準政策之后，長三角地區秋冬季大氣治理意見稿出爐，鋼鐵行業11月起錯峰生產；臨汾市鋼企第三四批差異化限產11日啟動，幅度將大于9月；長沙召開藍天保衛戰三季度動員大會；福建打好污染防治攻堅戰，加大鋼鐵行業落后產能淘汰力度；邯鄲2018-2019年重點行業采暖季差異化錯峰生產方案意見稿出爐；唐山古冶區鋼企采暖季前期執行錯峰生產50%；安徽印發藍天保衛戰三年行動計劃，嚴禁新增鋼鐵、焦化產能等等，政策態度亮出來，不管后期執行程度如何，對市場情緒產生一定共振。

 鐵礦石價格近期表現較為搶眼，62%品位鐵礦石價格接近70美元/噸，青島港61.5%PB粉現貨價格及期貨盤面價格也均上破500元/噸。推動近期鐵礦石價格走強的原因主要有4點：一是9月份國外礦山發運量整體偏低，相關數據顯示，澳大利亞、巴西兩地發貨量均有所回落，整體發貨量處于歷史偏低位置，雖然高品位澳粉發運量仍居高位，但是環比下降明顯；二是近期河北省、山西省、陜西省和山東省的螺紋鋼周度產量止跌企穩，熱軋卷板周度產量也持續走高；三是中秋、國慶雙節過后，鋼廠有原材料補庫預期及需求；四是前期貿易商做基差，低成本貨基本出完，成本支撐挺價。預計短期內鐵礦石價格仍受上述因素影響，表現較強。

 但是，相關數據及分析顯示，第四季度中高品位澳粉到港量預計為9166萬噸，將比第三季度上升13%，而受環保限產影響，預計第四季度生鐵產量較9月份限產前累計減少約452萬噸。因此，9月份港口高品位澳粉庫存將繼續下降，但是從10月份開始，高品位澳粉庫存出現趨勢性增加，屆時已反彈至高位的鐵礦石價格恐將承壓

  另外，備注市場關注的節后庫存情況的確是出現了上升，部分地區甚至出現一定積壓，但分攤到各個品種中增幅較往年不是很大，與去年相比甚至基本相當。后期來看，鋼市開門紅能否持續，主要看需求是否具備韌性，成交最終能否有力配合很重要，這決定了市場到貨的消化進度和價格步調及走向。再有就是環保真正的執行情況，是否能從供給面繼續予以強力支撐。

  若需求在放量過后，后勁不足，Q345NH耐候板鋼市仍會在反復震蕩中尋求上行之旅。